# Cia Siderúrgica Nacional (CSNA3)

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Fundamental indicators from Sponda, adjusted for inflation.

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## Price

| Indicator | Value |
| --- | --- |
| Current Price | R$ 5.21 |
| Market Cap | R$ 7.08B |

## Valuation

| Indicator | Value |
| --- | --- |
| P/E10 | 2.16 |
| P/FCF10 | 2.75 |
| PEG | 0.25 |
| PFCF-PEG | 0.38 |

Widest P/E window this company has the history to fill: 15 years. Shorter windows are still computed; longer ones are left empty rather than padded.

## Leverage and liquidity

| Indicator | Value |
| --- | --- |
| Gross Debt / Eq | 3.50 |
| Debt ex Lease / Eq | 3.50 |
| Liabilities / Eq | 5.60 |
| Current Ratio | 1.15 |

## Debt coverage

| Indicator | Value |
| --- | --- |
| Gross Debt / Earnings | 16.30 |
| Gross Debt / FCF | 20.76 |

## Analysis

The analysis below is written in Portuguese.

#### Receita e lucro

A CSN teve receita de R$ 44,8 bilhões em 2025, relativamente estável nos últimos quatro anos (R$ 44-48 bilhões). O pico foi em 2021 (R$ 47,9 bilhões). A receita praticamente triplicou desde 2015 (R$ 15,3 bilhões), impulsionada pela alta do minério e do aço.

A lucratividade é errática. A empresa oscila entre lucros expressivos (R$ 13,6 bilhões em 2021) e prejuízos (R$ 1,5 bilhão em 2024 e 2025). Nos últimos 15 anos, houve prejuízo ou lucro próximo de zero em 7 dos 15 anos com dados.

#### Geração de caixa

O FCF é inconsistente. O melhor ano foi 2021 (R$ 15,2 bilhões), mas em 2022 o FCF foi de -R$ 9,4 bilhões e em 2025, -R$ 7,1 bilhões. A alternância entre geração e consumo de caixa reflete o peso dos investimentos e a ciclicidade do setor.

#### Balanço

A alavancagem é o ponto crítico da CSN. A relação dívida/patrimônio líquido está em 3,36x em 2025, e historicamente tem ficado entre 2x e 5x. A dívida bruta é de R$ 52,9 bilhões contra um patrimônio de R$ 15,7 bilhões. A relação passivo total/patrimônio líquido chega a 5,39x.

#### Visão de longo prazo

A CSN opera com alavancagem estruturalmente elevada, o que amplifica tanto os ganhos nos ciclos de alta quanto as perdas nos ciclos de baixa. Diferente da Gerdau, que se desalavancou na última década, a CSN manteve dívida alta. A geração de caixa nos bons anos é forte, mas nos anos ruins o endividamento consome o resultado. É o perfil mais arriscado entre as siderúrgicas brasileiras.

## Other views

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Data as of 2026-08-29.