# Equatorial (EQTL3)

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Fundamental indicators from Sponda, adjusted for inflation.

[HTML version](https://sponda.capital/en/EQTL3)

## Price

| Indicator | Value |
| --- | --- |
| Current Price | R$ 36.75 |
| Market Cap | R$ 45.17B |

## Valuation

| Indicator | Value |
| --- | --- |
| P/E10 | 14.04 |
| PEG | 3.42 |

Widest P/E window this company has the history to fill: 15 years. Shorter windows are still computed; longer ones are left empty rather than padded.

## Leverage and liquidity

| Indicator | Value |
| --- | --- |
| Gross Debt / Eq | 2.21 |
| Debt ex Lease / Eq | 2.21 |
| Liabilities / Eq | 3.14 |
| Current Ratio | 1.57 |

## Debt coverage

| Indicator | Value |
| --- | --- |
| Gross Debt / Earnings | 19.70 |

## Analysis

The analysis below is written in Portuguese.

#### Receita e lucro

A Equatorial é uma das distribuidoras de energia que mais cresceu no Brasil. A receita saltou de R$ 4,8 bilhões em 2012 para R$ 42 bilhões em 2025, multiplicando por quase 9x, impulsionada por aquisições de concessionárias (Celpa, CEEE, Goiás, Sanesul). O lucro líquido cresceu de R$ 0,3 bilhão para R$ 4,5 bilhões no mesmo período.

A empresa se especializou em adquirir distribuidoras com gestão ineficiente e melhorar os indicadores operacionais (perdas, inadimplência, custos).

#### Geração de caixa

O FCF é impactado pelos ciclos de aquisição. Nos anos de compra de novas concessões, o FCF pode ser negativo ou apertado. Nos anos de maturação, a geração de caixa melhora significativamente. O FCF recente fica na faixa de R$ 2-5 bilhões.

#### Balanço

A alavancagem é moderada a alta, reflexo do modelo de crescimento via aquisições. A relação dívida/patrimônio fica entre 1,0x e 2,0x. A dívida bruta cresceu proporcionalmente às aquisições, mas o patrimônio líquido também se expandiu (R$ 1,5 bi em 2012 para R$ 18 bilhões em 2025).

#### Preço

O PE10 da Equatorial reflete um lucro médio em rápida expansão. Como o lucro cresceu muito nos últimos 5 anos, a média de 10 anos subestima o poder de lucro atual. Um PE10 abaixo de 12 começa a ser interessante, mas é importante olhar também o múltiplo sobre o lucro mais recente. O PFCF10 pode ser distorcido pelos anos de aquisição (FCF negativo). A dívida moderada a alta pede atenção ao indicador dívida/lucro médio.

#### Visão de longo prazo

A Equatorial é um caso de excelência operacional aplicada a ativos regulados. A capacidade de melhorar concessões ineficientes é o diferencial competitivo. O risco é a saturação do pipeline de aquisições e a capacidade de manter o mesmo nível de melhoria em novas concessões. A entrada em saneamento (Sanesul) diversifica o portfólio.

## Other views

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Data as of 2026-08-28.