# Multiplan (MULT3)

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Fundamental indicators from Sponda, adjusted for inflation.

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## Price

| Indicator | Value |
| --- | --- |
| Current Price | R$ 27.38 |
| Market Cap | R$ 8.27B |

## Valuation

| Indicator | Value |
| --- | --- |
| P/E10 | 8.62 |
| P/FCF10 | 13.74 |
| PEG | 0.91 |
| PFCF-PEG | 1.19 |

Widest P/E window this company has the history to fill: 15 years. Shorter windows are still computed; longer ones are left empty rather than padded.

## Leverage and liquidity

| Indicator | Value |
| --- | --- |
| Gross Debt / Eq | 0.75 |
| Debt ex Lease / Eq | 0.75 |
| Liabilities / Eq | 0.96 |
| Current Ratio | 1.64 |

## Debt coverage

| Indicator | Value |
| --- | --- |
| Gross Debt / Earnings | 5.27 |
| Gross Debt / FCF | 8.40 |

## Analysis

The analysis below is written in Portuguese.

#### Receita e lucro

A Multiplan é uma das maiores administradoras de shopping centers do Brasil, com 20 shoppings próprios. A receita cresceu de R$ 1,0 bilhão em 2012 para R$ 2,5 bilhões em 2025. O crescimento é gradual mas constante, com exceção de 2020 (R$ 0,8 bilhão, pandemia). O lucro líquido cresceu de R$ 0,4 bilhão para R$ 1,2 bilhão no período.

#### Geração de caixa

O FCF é consistentemente positivo, reflexo do modelo de receita recorrente (aluguéis). O FCF varia entre R$ 0,5 e R$ 1,5 bilhão nos anos normais. A pandemia comprimiu o FCF em 2020, mas a recuperação foi rápida.

#### Balanço

A alavancagem é moderada: dívida/patrimônio de 0,52x em 2025. O patrimônio líquido é de R$ 8,5 bilhões. Os ativos imobiliários estão contabilizados ao custo, sugerindo valor de mercado potencialmente superior. A liquidez corrente é de 1,8x.

#### Visão de longo prazo

A Multiplan opera shoppings de alto padrão em localizações premium, o que confere resiliência à ocupação e aos aluguéis. O portfólio é concentrado em São Paulo e Rio de Janeiro. A expansão ocorre via desenvolvimento de novos empreendimentos (projetos multiuso) e aquisição de participações em shoppings existentes. O risco é a mudança no padrão de consumo (e-commerce) e o ciclo imobiliário.

## Other views

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Data as of 2026-08-28.