# Multiplan (MULT3)

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Sponda 的基本面指标，已按通胀调整。

[HTML 版本](https://sponda.capital/zh/MULT3)

## 价格

| 指标 | 数值 |
| --- | --- |
| 当前价格 | R$ 27.38 |
| 市值 | R$ 8.27B |

## 估值

| 指标 | 数值 |
| --- | --- |
| P/E10 | 8.62 |
| P/FCF10 | 13.74 |
| PEG | 0.91 |
| PFCF-PEG | 1.19 |

该公司历史数据可支持的最长市盈率窗口为 15 年。较短的窗口仍会计算；较长的窗口留空，而不是用估算值填充。

## 杠杆与流动性

| 指标 | 数值 |
| --- | --- |
| 总债务 / 股东权益 | 0.75 |
| 债务（不含租赁）/ 股东权益 | 0.75 |
| 总负债 / 股东权益 | 0.96 |
| 流动比率 | 1.64 |

## 债务覆盖

| 指标 | 数值 |
| --- | --- |
| 总债务 / 盈利 | 5.27 |
| 总债务 / 自由现金流 | 8.40 |

## 分析

以下分析以葡萄牙语撰写。

#### Receita e lucro

A Multiplan é uma das maiores administradoras de shopping centers do Brasil, com 20 shoppings próprios. A receita cresceu de R$ 1,0 bilhão em 2012 para R$ 2,5 bilhões em 2025. O crescimento é gradual mas constante, com exceção de 2020 (R$ 0,8 bilhão, pandemia). O lucro líquido cresceu de R$ 0,4 bilhão para R$ 1,2 bilhão no período.

#### Geração de caixa

O FCF é consistentemente positivo, reflexo do modelo de receita recorrente (aluguéis). O FCF varia entre R$ 0,5 e R$ 1,5 bilhão nos anos normais. A pandemia comprimiu o FCF em 2020, mas a recuperação foi rápida.

#### Balanço

A alavancagem é moderada: dívida/patrimônio de 0,52x em 2025. O patrimônio líquido é de R$ 8,5 bilhões. Os ativos imobiliários estão contabilizados ao custo, sugerindo valor de mercado potencialmente superior. A liquidez corrente é de 1,8x.

#### Visão de longo prazo

A Multiplan opera shoppings de alto padrão em localizações premium, o que confere resiliência à ocupação e aos aluguéis. O portfólio é concentrado em São Paulo e Rio de Janeiro. A expansão ocorre via desenvolvimento de novos empreendimentos (projetos multiuso) e aquisição de participações em shoppings existentes. O risco é a mudança no padrão de consumo (e-commerce) e o ciclo imobiliário.

## 其他视图

- [图表](https://sponda.capital/zh/MULT3/charts.md)
- [基本面](https://sponda.capital/zh/MULT3/fundamentals.md)
- [对比](https://sponda.capital/zh/MULT3/compare.md)
- [指标定义](https://sponda.capital/zh/screener.md)

数据截至 2026-08-28。